ИСТИНА

Научно-исследовательская работа «Антикризисное управление предприятием» направлена на разработку целостной системы предложений по уточнению стратегии и тактики управления предприятием при угрозе кризиса, непосредственно в кризисе и в период преодоления кризиса, которая позволит повысить стабильность развития реального сектора экономики, увеличит возможности устойчивого развития банковской системы. Работа выполнена на факультете государственного управления МГУ имени М.В. Ломоносова на основании Договора № 2055930/17 от 20.12.2017 г.

Целью работы является разработка информационно-аналитического материала по теме «Антикризисное управление предприятием», содержащего целостную систему предложений по уточнению технологий антикризисного управления предприятием, которая позволит повысить «запас прочности» как самого предприятия, так и его стейкхолдеров. Для достижения цели были поставлены и решены следующие задачи: 1. выработать подход к разработке стратегии антикризисного управления как встроенного стабилизатора развития компании на всех стадиях ее жизненного цикла (роста, зрелости, спада, кризиса). 2. сформировать примерный перечень документов и материалов, используемых при проведении анализа финансово-экономического состояния компании-заемщика; 3. разработать алгоритм проведения анализа текущего финансово-экономического состояния предприятия, выявления основных центров внимания и проблемных зон (утечка средств, вывод активов, расторжение/перевод существенных контрактов, прекращение/передача лицензий, товарных знаков патентов и т.д.). 4. предложить механизм определения отраслевых тенденций для выявления причин ухудшения состояния предприятия и методические подходы к анализу состояния отрасли в перспективе до трех лет; 5. разработать алгоритм стратегического анализа возможности (невозможности) восстановления платежеспособности и бизнеса компании-заемщика и осуществления ей безубыточной деятельности, в том числе в процедурах банкротства; 6. подготовить методические рекомендации по финансово-экономическим аспектам оперативного антикризисного управления предприятием в части: анализа финансового состояния, включающего анализ активов и обязательств, структуры выручки и себестоимости, контрактной базы, финансовых результатов, основных сделок компании-заемщика и т.д. разработки плана выхода из кризиса и расчета прогнозных финансово-экономических показателей.

Авторы данного отчета также занимаются исследованиями в сфере антикризисного управления по ряду направлений. За последние пять лет их работы посвящены экономико-правовым аспектам развития института банкротства (государственному регулированию несостоятельности, внесудебным инструментам разрешения противоречий при несостоятельности российских компаний); финансовому оздоровлению компаний при первых признаках кризиса; разработке отраслевой антикризисной политики на примере отдельных отраслей (в нефтегазовой отрасли, сфере образования, здравоохранения). По поручению подкомитета по антикризисному управлению ТПП РФ авторы данного отчета являются разработчиками Проекта Федерального стандарта проведения арбитражным управляющим анализа финансового состояния должника.

Решение первой задачи позволило сделать основной вывод: антикризисную стратегию целесообразно рассматривать не как стратегию выхода из кризиса, а как стратегию недопущения кризиса. Из этого следует: • Стратегическое и антикризисное управление находятся в сложной взаимосвязи. Для компании антикризисное управ¬ление – составная часть стратегического управления, выполняет важнейшую функцию защиты, являясь встроенным стабилиза¬тором развития. В то же время антикризисное управление проявляется во влиянии на выбор общей стратегии организации – недопущении принятия стратегии, связанной с повышенным риском. • Составной частью стратегического управления для кредитной организации является предоставление займов компаниям, однако антикризисная стратегия оказывает важнейшее влияние на выбор объектов кредитования для снижения рисков банков. • Существует множество факторов макро- и микроуровня как экономического, так и неэкономического характера, которые могут способствовать возникновению кризиса в организации. Внешние факторы усиливают вероятность развития кризиса в организации, однако он может быть вызван внутрен¬ними факторами. Знание основных подобных факторов имеет большое значение для собственников и менеджеров компаний, а также кредиторов. • Разработка стратегических альтернатив в антикризисном управлении различается в зависимости от:  стадии, на которой находится компания (рост, зрелость, спад, кризис);  уровня падения стоимости организации и факторов, повлиявших на ее падение (экзогенные, эндогенные, операционные, финансовые и т.д.);  состояния ее активов и возможности их продать по приемлемой цене;  готовности ее собственников продолжать бизнес или желании его ликвидировать;  возможности проведения восстановительных процедур самостоятельно или лишь под защитой законодательства о банкротстве. • Комплексная программа восстановления бизнеса должна содержать:  описание концепции восстановления бизнеса для данного предприятия;  цели и систему мер по восстановлению бизнеса;  прогнозные финансовые показатели, характеризующие результаты выполнения мер и отражающие улучшение рыночного положения организации;  описание системы контроля организации за выполнением мер, предусмотренных планом восстановления бизнеса. Решение второй задачи позволило разработать алгоритм проведения анализа текущего финансово-экономического состояния компании-заемщика, выявления основных центров внимания и проблемных зон. Предлагаемый алгоритм разработан в целях оказания методической помощи кредитным организациям при обосновании выбора мер реабилитационной либо ликвидационной направленности, конкретных процедур по работе с проблемными активами. Схема анализа, позволяющая провести комплексный анализ финансового состояния должника, включает последовательное исследование внешних и внутренних условий возникновения проблемной задолженности, наличия активов должника, состояния пассивов, оценку текущего финансового состояния и результатов деятельности, возможности восстановления платежеспособности и дальнейшей безубыточной работы компании. В ходе решения третьей задачи сформирован примерный перечень документов и материалов, используемых при проведении анализа финансово-экономического состояния предприятия. Он включает следующие разделы: учредительные и регистрационные документы и изменения к ним, список источников для анализа внешних и внутренних условий деятельности, перечни документов для анализа активов и пассивов должника, его финансовых результатов, ликвидности и платежеспособности, инвестиционной и финансовой деятельности, оценки возможности восстановления платежеспособности и безубыточной деятельности компании. Решение четвертой задачи позволило предложить механизм определения внешних для компании трендов (макроэкономических, отраслевых, связанных со спецификой деятельности), приводящих к ухудшению состояния предприятия. При анализе макроэкономических условий особое внимание предлагается обратить на изменение экономических условий региона, инфляции, средних процентных ставок за кредит, курс валют. Анализ отраслевых трендов предполагает учет особенностей государственного регулирования видов деятельности, рынка товаров (работ, услуг) должника, закупок сырья и материалов, изменения объемов продаж товаров (работ, услуг) основным потребителям в связи со снижением спроса, усилением конкуренции, снижением качества продукции и услуг предприятия, неконкурентных условий товарного кредита, числа потребителей. Анализ отраслевых трендов предполагает также учет особых условий деятельности (оборонного заказа, мобилизационных мощностей, особого статуса, проч.) на финансовое состояние компании-заемщика (при их наличии), а также ее особого статуса (градообразующее, сельскохозяйственное, стратегическое предприятие и организация, субъект естественных монополий, застройщик). Данный подход может быть использован не только в ретроспективе, но и для анализа состояния отрасли в перспективе от одного до трех лет. Решение пятой задачи – построение алгоритма стратегического анализа возможности (невозможности) восстановления платежеспособности и бизнеса должника и осуществления им безубыточной деятельности (в том числе в процедурах банкротства) основано на анализе возможности (невозможности) увеличения прибыли от рентабельных видов деятельности, достижения точки безубыточности и получения прибыли от убыточных в исследуемый период видов деятельности. Подготовка методических рекомендаций по финансово-экономическим аспектам оперативного антикризисного управления предприятием (решение шестой задачи) имеет два направления: • Методические рекомендации по анализу финансового состояния, включающие анализ активов и обязательств, структуры выручки и себестоимости, контрактной базы, финансовых результатов, основных сделок компании-заемщика; • Методические рекомендации по разработке плана выхода из кризиса и расчету прогнозных финансово-экономических показателей. По направлению «Финансово-экономический анализ в ходе оперативного антикризисного управления предприятием» предлагаемый алгоритм позволяет ответить на следующие вопросы относительно: • изменения ассортимента, объемов производства и продаж товаров (работ, услуг), его причин; • изменения структуры и уровня затрат и его причин; • обоснованности цен, по которым приобретались сырье и материалы, их соответствия нормам и обычаям делового оборота; • соответствия цен на товары (работы, услуги) рыночным; • возможностях и целесообразности сохранения направлений (видов) деятельности компании-заемщика; • состава основного, вспомогательного и обслуживающего производства, соответствия производственной структуры компании-заемщика основным направлениям, целям и задачам ее деятельности; • наличия объектов непроизводственной сферы, возможностей предприятия по их содержанию; • динамики численности персонала, фонда оплаты труда, стимулирующих выплат по группам занятых и причин изменений; • состояния финансовой (бухгалтерской) отчетности и бухгалтерского учета, соблюдения налогового законодательства; • системы документооборота, внутреннего контроля, страхования; • стратегии развития бизнеса компани-заемщика: наличия бизнес-планов, текущих бюджетов, степени их проработанности, возможности реализации и сопутствующих рисков. Углубленный анализ внеоборотных активов может дать следующую информацию и сформулировать выводы о: • наличии производственных мощностей, сроке их полезного действия, степени износа; • стоимости основных средств, не используемых в производственном процессе; • стоимости используемых в производственном процессе основных средств; • возможной стоимости основных средств, используемых в производственном процессе, при реализации на рыночных условиях; • арендованных основных средствах и собственных основных средствах, переданные в аренду; • составе, структуре, динамике нематериальных активов, их использовании в производственном процессе, причинах изменений, возможной стоимости при продаже на рыночных условиях. • степени готовности объектов незавершенного строительства; • размере средств, необходимых для завершения строительных работ; • целесообразности завершения строительных работ либо консервации объектов незавершенного строительства; • возможной стоимости объектов незавершенного строительства при реализации на рыночных условиях; • эффективности и целесообразности вложений в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения; • возможности расторжения договоров и возврата имущества без возникновения штрафных санкций в отношении компании-заемщика, а также реализации долгосрочных финансовых вложений на рыночных условиях; • динамике отложенных налоговых активов и их влиянии на финансовое положение компании-заемщика. • составе, размере и доле прочих внеоборотных активов, возможности их использования или реализации. По результатам анализа оборотных активов по предлагаемой методике должна быть получена следующая информация для принятия решений: • степень готовности незавершенного производства, время и величина средств, необходимых для доведения его до состояния готовой продукции; • размер запасов сырья и материалов, ниже которого производственный процесс останавливается; • возможность реализации запасов сырья и материалов; • размер запаса сырья и материалов, который может быть реализован без ущерба для производственного процесса; • причины задержки реализации готовой продукции; • запасы, реализация которых по балансовой стоимости затруднительна. • сумма дебиторской задолженности, взыскание которой сомнительно; • сумма дебиторской задолженности, которая не может быть взыскана; • сумма дебиторской задолженности, приходящейся на аффилированные лица и возможности ее взыскания; • эффективность и целесообразность краткосрочных финансовых вложений; • возможность возврата имущества, внесенного в качестве краткосрочных финансовых вложений; • возможность реализации краткосрочных финансовых вложений; • обоснованность сумм, представленных в виде налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям; • обоснованность отражения в балансе расходов будущих периодов; • эффективность использования и возможности реализации прочих оборотных активов. Общие выводы по анализу активов для принятия решений при появлении проблемной задолженности должны содержать следующие сведения: • Балансовая стоимость всех активов компании-должника на последнюю отчетную дату, в т.ч. по основным элементам, и группировку активов:  Группа I: активы, при выбытии которых невозможна основная деятельность компании (с выделением перечня и стоимости активов, обремененных правами третьих лиц);  Группа II: активы, реализация которых затруднительна;  Группа III: активы, которые могут быть реализованы для расчетов с кредиторами, а также покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения управляющему;  Группа IV: активы, реализация которых невозможна (непереоформляемые лицензии и исключительные права, оборонрезерв продукция специального назначения, невозможная к продаже продукция из-за отсутствия лицензии на реализацию или истечения сроков хранения, запасы, содержащие идентифицирующие должника признаки, которые не могут быть преобразованы покупателем (этикетки, фирменная упаковка и т.д.)). • Возможная стоимость активов должника, в том числе возможная стоимость имущества, не участвующего в основной деятельности должника, объектов непроизводственной сферы, непрофильных объектов, уровень затрат на их содержание. • Стоимость активов (балансовая и залоговая), представленных в обеспечение исполнения обязательств (с выделением перечня и стоимости имущества, представленного в обеспечение требований третьих лиц). • Сделки и действия органов управления должника, совершенные в исследуемом периоде, следствием которых явилось неправомерное отчуждение активов должника. По результатам анализа пассивов компании-должника по предлагаемой методике Кредитор получит информацию для выводов о:  составе и структуре пассивов предприятия;  динамике пассивов по видам, причинах изменений и их последствий для деятельности должника и Кредитора;  причинах возникновения просроченной задолженности по ее видам;  обоснованности обязательств;  обоснованности деления обязательств на основной долг, проценты и санкции;  обязательствах, срок исполнения которых наступит в ближайший месяц, 2 месяца, квартал, полугодие, год;  обязательствах, исполнение которых возможно осуществить в рассрочку;  составе и размере требований по группам кредиторов, объемам задолженности, срокам;  возможностях и условиях реструктуризации задолженности по срокам исполнения путем заключения соответствующего соглашения с кредиторами. По результатам анализа финансовых результатов будет собрана информация о:  видах деятельности, приносящих основной доход и основные убытки;  изменении себестоимости продукции, товаров, услуг и их влиянии на финансовые результаты и погашение обязательств перед Кредитором;  изменении коммерческих и управленческих расходов и их влиянии на финансовые результаты погашение обязательств перед Кредитором;  вкладе внереализационной деятельности в финансовые результаты должника;  статьях расходов должника, которые являются необоснованными и не связаны с основной деятельностью должника;  уровне убыточности, ее причинах и возможностях преодоления. Анализ ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости должника позволит Кредитору сделать выводы об уровне:  ликвидности и причинах неликвидности в случае ее возникновения, периоде возникновения;  финансовой устойчивости;  платежеспособности и возможности ее повышения за счет увеличения ликвидности активов (например, улучшения работы с дебиторами по стимулированию выполнения договоров в срок, взысканию пеней, штрафов) и реструктуризации задолженности. Предлагаемый алгоритм анализа инвестиционной и финансовой деятельности компании-должника позволяет сделать выводы о:  структуре, динамике объемов инвестиций;  источниках финансирования инвестиционной деятельности и их соотношении;  целесообразности и возможности продолжения реализации инвестиционных проектов, начатых до введения процедуры наблюдения, для восстановления платежеспособности и безубыточной деятельности должника.  дивидендной политики должника;  уровне использования кредитных инструментов (например, соотношения заемных и собственных средств);  виде других используемых финансовых инструментов (например, дополнительной эмиссии акций, структурированных продуктов, свопов). Проведение комплексного анализа по указанным направлениям позволит Кредитору принимать обоснованные решения по работе с проблемными долгами в оперативном антикризисном управлении. Второе направление решения шестой задачи – разработка Методических рекомендаций по формированию плана выхода из кризиса и расчету прогнозных финансово-экономических показателей – включает следующие составляющие: • Анализ возможности (невозможности) восстановления платежеспособности компании-заемщика, ставшей должником, и обоснование целесообразности введения процедуры банкротства посредством оценки потенциала восстановления в соответствующих процедурах; • Расчет прогнозных финансово-экономических показателей по каждой из мер по восстановлению платежеспособности с обоснованием возможности и целесообразности их применения, расчет суммы требований к погашению в случае введения реабилитационных процедур, определение суммы денежных средств, которая может быть получена должником за счет:  перепрофилирования производства  закрытия нерентабельных производств  взыскания ранее неполученной дебиторской задолженности, уступки прав требования.  продажи части имущества должника.  исполнения обязательств должника собственником имущества, учредителями (участниками) либо третьим лицом (при наличии предложений).  увеличения уставного капитала должника за счет взносов участников и третьих лиц (при наличии предложений).  иных мер по восстановлению платежеспособности должника (размещения дополнительных обыкновенных акций, замещения активов должника, проч.). • Расчет суммы требований к погашению должником в сроки проведения реабилитационных процедур с учетом начисления процентов. • Определение суммы денежных средств, которая может быть получена в случае проведения реабилитационных процедур. Помимо экстренных мероприятий, направленных на восстановление платежеспособности компании, ставшей должником, план по выводу предприятия из кризиса с участием Кредитора может включать мероприятия в рамках деятельности по планированию (улучшение операционной деятельности, гибкое бюджетирование, анализ безубыточности, анализ чувствительности), управлению затратами (в том числе для предупреждения кризиса и банкротства), управлению оборотным капиталом (определение потребности в оборотных средствах, снижение цикла обращения денежных средств, предоставление скидок за быструю оплату продукции), корректировке инвестиционной деятельности в соответствии с задачами финансового оздоровления, использованию возможностей разных методов оценки бизнеса для компании на разных фазах кризиса.