Аннотация:В условиях скромных темпов роста российской экономики в последние 10 лет на фоне старения населения внимательное изучение демографической составляющей экономического роста представляет особый интерес. Данная статья посвящена количественной оценке первого демографического дивиденда в России в 1997–2017 гг. На основе данных Росстата по 74 субъектам РФ моделируются темпы прироста реального ВРП на душу населения в зависимости от доли населения трудоспособного возраста. Дополнительно в модель включена возможность оценки динамики роста экономики за счет человеческого капитала, поскольку его высокий уровень может компенсировать негативное влияние демографического фактора. По нашим расчетам, демографический фактор является значимым и в 2000-е годы он способствовал экономическому росту. С 2010 г. Россия получала отрицательные демографические дивиденды. Человеческий капитал слабо компенсирует негативные тенденции демографического фактора, что в ближайшие годы будет серьезным вызовом росту российской экономики. Выявленное положительное, хотя пока и слабое, влияние человеческого капитала свидетельствует о том, что развитие человеческого капитала в регионах России может стать движущей силой их развития.