Аннотация:Камнем преткновения при измерении системного риска является то, что любое из предложенных определений существует в институциональной парадигме мышления. Такой подход был применим, но до недавнего времени. Ни провал системно значимых банков, ни падение страховых институтов не отражает действительности последних лет, а именно - перераспределение источников финансирования с рынка капиталов на финансовый рынок. Следствие этого - невозможность оценки системного риска без принятия во внимание, во-первых, когнитивных аспектов поведения агентов на рынке, во-вторых, производного характера функции, определяемой в краткосрочном и долгосрочном периодах. В условиях новых финансовых реалий первичные финансово-экономические показатели, как и базовая модель ценообразования активов (CAPM), не только не применимы, но и способны ввести в заблуждение относительно реальной ситуации на рынке.
ISSN 2079-9136