ИСТИНА

Формула изобретения 1. Способ электронной биржевой торговли производными финансовыми инструментами, включающий этапы, на которых а) перед началом торговой сессии по итогам клиринговой сессии предыдущего торгового дня для каждого участника торгов электронная торговая система (ЭТС) определяет уровень депозитной маржи и наличие дефицита маржи, б) при отсутствии дефицита маржи ЭТС разрешает соответствующему участнику торгов выставление заявок на торги, в) в течение торгового дня ЭТС проверяет на допустимость каждую заявку каждого из участников торгов и выставляет допустимые заявки в очередь заявок, при этом, если на этапе (а) установлено наличие дефицита маржи у участника торгов, то инициируется процедура урегулирования ситуации с дефицитом маржи, при которой для участника торгов, самостоятельно управлявшего портфелем в течение предыдущего торгового дня, в случае возникновения дефицита маржи выполняется этап (г), на котором г) право на управление на данный торговый день портфелем данного участника торгов переходит к бирже/клиринговой организации, при этом активные заявки данного участника удаляются из очереди заявок, а для участника торгов, портфель которого находился под управлением биржи в предыдущий день, выполняется этап (д), на котором д) ЭТС рассчитывает необходимый суммарный объем сделок с фьючерсами и автоматически осуществляет в течение установленного срока корректирующее фьючерсное управление портфелем данного участника торгов в форме сделок с фьючерсами, заключаемых биржей/клиринговой организацией от имени и по поручению участника торгов, оставляя неизменными опционные позиции, если на этапе (д) не удалось совершить предписанные ЭТС сделки, то е) выполняется процедура урегулирования ситуации с дефицитом маржи в условиях потери ликвидности рынком. 2. Способ по п.1, отличающийся тем, что уровень депозитной маржи определяют как решение оптимизационной задачи минимизации возможных убытков портфеля участника торгов методом динамического программирования с учетом всех возможных действий биржи/клиринговой организации при урегулировании ситуации с дефицитом депозитной маржи, при этом а.1) для торгового дня исполнения производных инструментов определяют уровень маржи как потери портфеля участника торгов, соответствующие наилучшим действиям по управлению упомянутым портфелем из разрешенных правилами биржи, при наихудшем сценарии поведения рынка, а.2) уровень маржи для предыдущего торгового дня определяют как значение суммы затрат на управление портфелем участника торгов в течение текущего торгового дня и уровня маржи для текущего торгового дня, отвечающее наилучшим действиям по управлению упомянутым портфелем из разрешенных правилами биржи, при наихудшем сценарии поведения рынка, доставляющему максимальное значение упомянутой суммы, и а.3) повторяют этап (а.2) для всех дней начиная с дня исполнения в обратном порядке до тех пор, пока не будет определен уровень маржи для требуемого торгового дня. 3. Способ по п.1 или 2, отличающийся тем, что, в случае сохранения дефицита маржи по истечении установленного срока корректирующего фьючерсного управления на этапе (д), ЭТС осуществляет процедуру урегулирования ситуации с дефицитом маржи, заключающуюся в приведении портфеля участника к финальному виду. 4. Способ по пункту 3, отличающийся тем, что перед упомянутой процедурой урегулирования дополнительно объявляют дефолт соответствующему участнику торгов. 5. Способ по любому из пунктов 1-4, отличающийся тем, что этап (е) процедуры урегулирования ситуации с дефицитом маржи в случае потери ликвидности включает подэтапы, выбранные из группы, состоящей из е.1) совершения принудительных корректирующих сделок, не ухудшающих профицит маржи у контрагента возможно с использованием средств гарантийного фонда, е.2) досрочного исполнения всех контрактов с данным сроком исполнения, с последующим возобновлением торгов с новой фьючерсной цены. 6. Способ по любому из пунктов 1-5, отличающийся тем, что в качестве производных финансовых инструментов используются фьючерсные и опционные контракты. 7. Способ по любому из пунктов 1-6, отличающийся тем, что заявку определяют как допустимую при выполнении условия, что исполнение заявки, с учетом всех активных заявок и текущего портфеля участника торгов, не приведет к возникновению дефицита маржи, определяемого как разность между уровнем депозитной маржи, требуемым для исполнения обязательств по биржевым сделкам, и уровнем средств на клиринговом счете участника торгов. 8. Способ по любому из пунктов 1-7, отличающийся тем, что во время клиринговой сессии определяется расчетная цена основы, используемая для определения уровня депозитной маржи, для данного торгового дня в установленных лимитах изменения расчетной цены основы относительно расчетной цены основы предыдущего торгового дня, при этом процедура определения допустимости заявки не зависит от упомянутых лимитов для расчетных цен основы. 9. Способ по любому из пунктов 1-8, отличающийся тем, что этап (г) перед передачей права бирже/клиринговой организации на управление портфелем участника торгов включает подэтап, на котором г.1) участнику торгов, для которого установлено наличие дефицита маржи и который в течение предыдущего торгового дня самостоятельно управлял портфелем, предоставляется право в течение предварительно определенного правилами биржи/клиринговой организации времени самостоятельно урегулировать ситуацию с дефицитом маржи под контролем биржи/клиринговой организации для недопущения увеличения дефицита маржи и исполнения обязательств по остающемуся портфелю, причем урегулирование участником торгов ситуации с дефицитом маржи осуществляют путем совершения сделок с опционами и фьючерсами и/или внесения необходимых средств на клиринговый счет, и при достижении состояния отсутствия дефицита маржи переходят на этап (б), а при недостижении состояния отсутствия дефицита маржи переходят на этап (д). 10. Способ по любому из пунктов 1-9, отличающийся тем, что этап (д) выполнения корректирующего фьючерсного управления биржей/клиринговой организацией портфелем заявок данного участника торгов включает подэтапы д.2) исполнения корректирующих сделок по рыночным ценам и если желаемый результат не достигнут, д.3) выставления более выгодных для контрагентов лимитированных заявок, ограниченных лимитом изменения фьючерсной цены. 11. Способ определения уровня депозитной маржи, заключающийся в том, что упомянутый уровень определяется как решение оптимизационной задачи минимизации возможных убытков портфеля методом динамического программирования с учетом всех возможных действий биржи/клиринговой организации при урегулировании ситуации с дефицитом депозитной маржи, при этом а) для торгового дня исполнения контрактов определяют уровень маржи в зависимости от расчетной цены основы как потери портфеля участника торгов, б) уровень маржи в зависимости от расчетной цены основы для предыдущего торгового дня определяют как значение суммы затрат на управление портфелем участника торгов в течение текущего торгового дня и уровня маржи для текущего торгового дня, отвечающее наилучшим действиям по управлению упомянутым портфелем из разрешенных правилами биржи при наихудшем сценарии поведения рынка, доставляющему максимальное значение упомянутой суммы, и в) повторяют этап (б) для всех дней начиная с дня исполнения в обратном порядке до тех пор, пока не будет определен уровень маржи для требуемого торгового дня. 12. Способ по пункту 11, отличающийся тем, что действия по управлению портфелем участника торгов предусматривают фьючерсную коррекцию, действия в случае потери ликвидности рынка и процедуру приведения к финальному виду портфеля участника торгов с объявленным дефолтом. 13. Способ урегулирования ситуации с дефицитом маржи, включающий процедуру приведения портфеля участника торгов к финальному виду, при этом в случае высокой ликвидности рынка выполняют стандартную процедуру ликвидации позиции, а в случае низкой ликвидности а) ЭТС решает задачу линейного программирования для нахождения рекомендаций по перестройке портфеля, минимизирующей возможные потери по портфелю в момент исполнения, при этом учитывается текущая очередь заявок, и б) выполняют в автоматическом режиме рекомендации, полученные на этапе (а), путем заключения соответствующих сделок. 14. Способ определения уровня депозитной маржи и урегулирования ситуации с дефицитом маржи, заключающийся в том, что а) ЭТС на этапе клиринговой сессии текущего n-го торгового дня после определения расчетных цен основы и опционов вычисляет расчетные индуцированные волатильности для каждой серии опционов, б) ЭТС на основе установленной модели изменения индуцированных волатильностей определяет допустимые наборы расчетных индуцированных волатильностей для всех торгуемых серий опционов для (n+N)-го торгового дня, отстоящего от текущего n-ого торгового дня на заданное количество N торговых дней, в) ЭТС вычисляет уровень депозитной маржи для каждого участника торгов, г) ЭТС проверяет всех участников на наличие дефицита маржи, и для участников, у которых дефицит маржи возник в (n-N+1)-ый торговый день и ситуация с дефицитом маржи не была урегулирована до текущего n-ого дня, ЭТС проводит пункт д), д) ЭТС определяет интервалы расчетных цен опционов для каждой серии, соответствующих расчетной цене основы для n-ого торгового дня и допустимым наборам расчетных индуцированных волатильностей для n-ого торгового дня, вычисленным на этапе (б), и осуществляет процедуру урегулирования ситуации с дефицитом маржи, состоящую в заключении биржей принудительных сделок по ценам, не выходящим из вычисленных интервалов расчетных цен опционов; при этом уровень депозитной маржи рассчитывается, как наихудшее возможное изменение стоимости портфеля, соответствующее наихудшему сценарию поведения расчетной цены основы, исходя из дневных лимитов изменения расчетной цены фьючерса, и расчетных индуцированных волатильностей, исходя из модели дневного изменения расчетных индуцированных волатильностей, в течение заданного количества дней N. 15. Способ по пункту 14, отличающийся тем, что при расчете депозитной маржи добавляется составляющая, учитывающая возможность принудительной ликвидации произвольной части позиций во время клиринговой сессии любого из дней от (n+1)-го до (n+N-1)-го включительно, возникающей в результате дефолта других участников. 16. Способ по пунктам 14-15, отличающийся тем, что для портфелей, включающих срочные инструменты на один базовый актив с различными сроками исполнения или срочные инструменты на статистически и экономически взаимосвязанные базовые активы, дополнительно установливаются лимиты на относительные дневные изменения расчетных цен фьючерсов и/или используются модели дневного изменения расчетных индуцированных волатильностей, охватывающие все указанные выше инструменты, при этом наихудший сценарий поведения расчетных цен основ и расчетных индуцированных волатильностей определяется при указанных дополнительных условиях. 17. Электронная торговая система, содержащая а) средство хранения данных в электронной форме, на котором сохраняется информация, включающая код управляющей программы, торговые и клиринговые счета участников торгов, очередь заявок участников торгов и статус участников торгов, б) управляющее устройство, выполненное с возможностью считывания кода управляющей программы, в) по меньшей мере однин терминал участника торгов, включающий в себя устройство отображения информации и устройство ввода информации; г) средство передачи данных, связанное с управляющим устройством и обеспечивающее обмен информацией между средством хранения данных, управляющим устройством и терминалами участников торгов, при этом управляющее устройство при выполнении на нем управляющей программы обеспечивает выполнение следующих функций: вычисление уровня депозитной маржи участника торгов на основе получаемой из средства хранения данных информации о торговом и клиринговом счетов участника, расчетных ценах и лимитах, определение наличия и объема дефицита маржи для каждого участника путем сопоставления в установленное время состояния клиринговых счетов каждого участника и текущего уровня депозитной маржи; проверку на допустимость новой заявки, введенной участником торгов посредством устройства ввода терминала; сопоставление заявок на основе информации о наличии встречных заявок в очереди активных заявок, и в случае наличия встречных заявок совершение сделок, приводящее к обновлению соответсвующией информации о торговых счетах участников, очереди заявок и состоянии реестра сделок. 18. Система по пункту 17, отличающаяся тем, что средство хранения данных дополнительно содержит информацию, включающую: текущие требования по депозитной марже участников торгов, набор торгуемых инструментов и их характеристики, реестр сделок, расчетные цены предыдущего торгового дня, параметры модели допустимого изменения расчетных цен, или лимиты. 19. Система по пунктам 17 или 18, отличающаяся тем, что статус участников торгов может принимать одно из трех значений: обычный режим, ассигнор, дефолтер. 20. Система по любому из пунктов 17-19, отличающаяся тем, что управляющее устройство при вычислении уровня депозитной маржи дополнительно обеспечивает изменение статуса участников в зависимости от их статуса в предыдущие дни и наличия дефицита и обновление соответствующей информации в средстве хранения данных. 21. Система по любому из пунктов 17-20, отличающаяся тем, что устройство управления осуществляет проверку завки на допустимость на основе типа заявки и получаемой с носителя данных информации о состоянии клирингового и торгового счетов участника торгов, всех активных заявок участника и состоянии очереди активных заявок, и результат проверки на допустимость сообщает участнику через устройство отображения терминала. 22. Система по любому из пунктов 17-21, отличающаяся тем, что устройство управления по окончании торговой сессии на этапе клиринговой сессии определяет и сохраняет на средстве хранения данных расчетные цены на основе информации о реестре сделок за прошедший торговый день и очереди заявок на момент окончания торговой сессии. 23. Система по любому из пунктов 19-22, отличающаяся тем, что устройство управления дополнительно обеспечивает формирование заявок ассигноров, при этом перед началом торговой сессии проверяется статус участников торгов, и в случае наличия участников со статусом ассигнора расчитывается объем сделок с фьючерсами, который необходимо реализовать в течение дня, и в течение торговой сессии на основе рассчитанного объема сделок с фьючерсами, информации об очереди активных заявок и времени до окончания торгов формируются заявки ассигноров. 24. Система по любому из пунктов 19-23, отличающаяся тем, что устройство управления дополнительно обеспечивает формирование заявок дефолтеров, при этом в ходе торгов на основе анализа очереди заявок определяется возможность финализации портфеля дефолтера и в случае наличия такой возможности формируются необходимые встречные заявки от имени дефолтера, и в ходе клиринговой сессии определяются контрагенты, цены и объем сделок, осуществляющих финализацию в принудительном порядке. 25. Система по любому из пунктов 17-24, отличающаяся тем, что устройство отображения информации обеспечивает отображение набора торгуемых инструментов и их характеристики, общей информации о рынке: расчетные цены, оборот торгов, заявок других участников, статуса участника, состояния клирингового и торгового счета участника, списка сделок, совершенных участником, списка активных заявок участника, текущего требования по уровню маржи, объема текущего профицита или дефицита маржи, дополнительной аналитической и новостной информации. 26. Система по любому из пунктов 17-25, отличающаяся тем, что устройство ввода обеспечивают ввод данных для операций с заявками, таких как ввод заявок, снятие заявок, модификация активных заявок участника, распоряжения о переводе средств с клирингового счета при наличии профицита.